Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.
Oliko sinulla jo tili?
Follow this company like 7222 other investors.
Pääanalyytikko
Analyytikko
Huomioimme osien summa -laskelmassa ja tavoitehinnassa maanantaina osakkeesta irronneen 1,0 euron lisäosingon. Näkemyksemme Taalerin osien arvosta on pysynyt ennallaan, eikä yhtiön fundamenteissa ole tapahtunut muutoksia edellisen päivityksemme jälkeen. Näemme osien arvon purkautumisen tarjoavan lähivuosille edelleen riittävän tuotto-odotuksen.
Tarkistamme Taalerin tavoitehinnan 12,5 euroon (aik. 11,5e) ja toistamme lisää-suosituksemme. Yhtiö jatkaa määrätietoisia toimia osiensa arvon purkamiseksi ja askelmerkit tähän liittyen ovat selvät. Osien arvon purkautuminen tarjoaa lähivuosille edelleen riittävän tuotto-odotuksen ja strategian onnistuessa myös Pääomarahastoliiketoiminnassa on selkeää arvonluontipotentiaalia.
Q1-raportti oli hyvin linjassa odotuksiin ja yhtiö jatkaa määrätietoisia toimia osissa olevan arvon purkamiseksi. Osien arvon purkautuminen tarjoaa lähivuosille edelleen hyvän tuotto-odotuksen ja strategian onnistuessa myös Pääomarahastoliiketoiminnassa on selkeää arvonluontipotentiaalia.
CMD selkeytti Taalerin lähivuosien suuntaa ja osien arvon purkautuminen jatkuu. Olemme tarkistaneet näkemystämme osien arvosta ylöspäin ja näemme osissa edelleen selkeää arvoa. Osien arvon purkautuminen tarjoaa lähivuosille edelleen hyvän tuotto-odotuksen ja strategian onnistuessa myös Pääomarahastoliiketoiminnassa on selkeää arvonluontipotentiaalia.
Varainhoidon yllättävästä myynnistä saatu hinta on olosuhteet huomioiden hyvä. Taalerin sijoitusprofiili muuttuu järjestelyn myötä merkittävästi ja jatkossa yhtiöstä tulee yhä vahvemmin vaihtoehtoisiin omaisuuslajeihin keskittynyt tuotetalo. Näemme osien summassa edelleen merkittävää arvoa ja osien arvon purkautumisen kehittyessä oikeaan suuntaan, on osakkeen tarjoama tuotto-odotus mielestämme edelleen riittävän hyvä.
Taalerin H2-tulos jäi numeroiden valossa odotuksista, mutta konkreettiset toimet taseessa piilevän arvon purkautumiseksi käänsivät eilisen annin plussalle. Näemme ensi kertaa osissa piilevän arvon purkautumiselle myös muita reittejä Garantian irtaantumisen lisäksi ja odotamme arvon realisoituvan ainakin osittain muutaman seuraavan vuoden aikana. Osakkeen arvostus on maltillisilla ennusteillamme edelleen edullinen ja näemmekin osakkeen riski/tuotto-suhteen houkuttelevana.
Taalerin H2 on sujunut muiden finanssitalojen tapaan erittäin hyvin ja lähivuosien tuloskasvunäkymä on myös parantunut. Näkemyksemme mukaan edullinen arvostustaso, yhdessä osien summassa piilevän potentiaalin kanssa puoltaisi myös voimakkaampaa näkemystä. Viime vuosien vaisu tuloskehitys sekä epävarmuus osien summan realisoitumisen suhteen puoltavat kuitenkin edelleen tiettyä varovaisuutta.
Taalerin H1 sujui odotuksia paremmin ja yhtiö etenee oikeaan suuntaan. Tulosennusteissa on tapahtunut vain pieniä muutoksia ja odotamme selvää jatkuviin tuottoihin nojaavaa tulosparannusta lähivuosina. Suhteessa ennustamaamme tulosparannukseen osake on edelleen järkevästi hinnoiteltu ja selvästi alle osien summan oleva osakekurssi sekä rakennejärjestelyoptio rajaavat osakkeen laskuvaraa parantaen riski-/tuottosuhdetta.
Olemme tarkistaneet tulosennusteitamme merkittävästi ylöspäin pääomamarkkinan vahvan kehityksen ansiosta ja päivitetyillä ennusteillamme osake tarjoaa kärsivälliselle sijoittajalle riittävän tuotto-odotuksen. Myös selvästi kurssin yläpuolella oleva osien summa sekä historiallisen matala tasepohjainen arvostus puoltavat positiivista suositusta.
Taalerin alkuvuosi on perjantain tulosvaroituksen perusteella sujunut pitkälti odotuksiemme mukaisesti. Olemme tehneet ennusteisiimme vain pieniä tarkennuksia ja iso kuva säilyy ennallaan. Koronakriisin myötä yhtiön tulos tulee laskemaan lyhyellä aikavälillä merkittävästi ja vie osakkeelta pois sen keskeisen kurssiajurin. Vaikka yhtiön osissa onkin merkittävää arvoa suhteessa nykyiseen osakekurssiin, ei rakennejärjestelykorttiin nojaaminen ole riittävä syy ostojen perustelemiseksi tuloskehityksen mennessä väärään suuntaan.
