Markkinakatsaus
Tiivistelmä
Sampo raportoi vahvan Q2-tuloksen, kun vakuutusmaksutuotot kasvoivat 8 % 2,44 miljardiin euroon ja underwriting-tulos nousi 418 MEUR. Hyvän alkuvuoden myötä yhtiö tarkisti vuoden 2026 ohjeistustaan hieman ylöspäin. Makropuolella nostettiin esiin Euroopan ennätyshelteiden, kuivuuden ja metsäpalojen kasvavat talousvaikutukset: esimerkiksi Reinin matala vedenpinta haittaa kuljetuksia ja voi ING arvion mukaan leikata Saksan tämän vuoden BKT 0,3 prosenttiyksikköä, minkä lisäksi kuumuus heikentää maataloustuotantoa, nostaa ruokainflaation riskiä ja voi vaikeuttaa EKP rahapolitiikkaa tilanteessa, jossa euroalueen kasvu on muutenkin hidasta. Taalerin tulos jäi odotuksista tuottopalkkioiden ja sijoitussalkun alaskirjausten vuoksi, mutta operatiivinen kehitys oli pitkälti ennusteiden mukaista ja Garantia jatkoi vahvassa vedossa. Sijoitustarinan kannalta huomio kohdistuu nyt Fintoil-sijoitukseen ja SolarWind IV -rahaston varainkeruuseen.
Raision Q2-tulos jäi odotuksista markkinointi- ja ERP-kulujen ajoituksen sekä Heart Health -yksikön vaisun kuluttajamyynnin vuoksi, mutta yhtiö piti kiinni liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton kasvua ennakoivasta ohjeistuksestaan. Alma Media toimitti vakuuttavan kvartaalin kaikissa segmenteissä: liikevaihto kasvoi 5 % 87,9 MEUR ja oikaistu liikevoitto 24,4 MEUR, joten yhtiö on selvästi ohjeistuksensa edellä ja tulosohjeistuksen nostaminen loppuvuonna nähdään mahdollisena. Rauten Q2-tulos ylitti odotukset vahvan Wood Processing -kannattavuuden ansiosta, mutta uudet tilaukset jäivät vain 18 MEUR ja tilauskanta laski 66 MEUR, mikä pitää ensi vuoden näkymän epävarmana. Glastonin liikevaihto laski 20 %, mutta marginaalit kestivät hyvin ja operatiivinen tulos osui odotuksiin. Tilausvirta jäi kuitenkin vaisuksi ja yhtiö odottaa heikon markkina-aktiviteetin jatkuvan loppuvuonna. Martelan liikevaihto romahti 41 % suurten toimistohankkeiden heikon kysynnän vuoksi, minkä seurauksena yhtiö laski vuoden 2026 ohjeistustaan ja kireä tase pitää riskit korkeina. Sitowisen liikevaihto oli odotusten mukainen ja tilauskanta kasvoi noin 5 % erityisesti infran ja datakeskushankkeiden tukemana, vaikka kannattavuus jäi hieman ennusteista ja yhtiö pitää edelleen ohjeistuksensa hyllyllä rakennusmarkkinan epävarmuuden vuoksi.
Remedyn Q2-luvut ylittivät odotukset, mutta sijoitustarinan kannalta olennaisempaa on lähestyvä Control Resonant -julkaisu, jonka ennakkotilaus- ja wishlist-data näyttävät lupaavilta. Ponssen Q2 ylitti liikevaihto- ja tulosennusteet, mutta tulosta tuki Brasilian huoltosopimukseen liittyvän varauksen purku ja markkinakommentit muuttuivat aiempaa varovaisemmiksi. Siilin liikevaihto laski 12 % ja kannattavuus painui tappiolle asiakkaiden budjettileikkausten ja investointipäätösten viivästymisen vuoksi, eikä tekoälystrategia vielä riitä kääntämään kehitystä. Solar Foodsin H1-luvut jäivät hieman odotuksista, mutta parantunut rahoitusasema, lähestyvät Soleinin myyntiluvat ja Factory 02 -tehtaan tämän vuoden aikana tavoiteltu investointipäätös paransivat tuotto–riskisuhdetta, minkä seurauksena suositus nostettiin lisää-tasolle. HomeMaidilta odotetaan Q2:lla yritysostojen ja vahvan Ruotsin RUT-markkinan vetämää noin 34 % liikevaihdon kasvua.
Kotimaisten sijoitusrahastojen hyvä vire jatkui heinäkuussa lähes 800 MEUR nettomerkinnöillä, ja viimeisen 12 kuukauden aikana nettomerkintöjä on kertynyt jo yli 9 miljardia euroa. Endominesin Kuittilan volframi- ja molybdeenikairaukset vahvistivat mineraalien esiintymistä laajalla alueella, mutta matalat pitoisuudet korostavat sensoripohjaisen esirikastuksen onnistumisen merkitystä hankkeen kannattavuudelle. Henkilöstöpalvelualalla kasvu puolestaan kiihtyi Q2 loppua kohden, ja 20 suurimman toimijan liikevaihto kasvoi kvartaalilla vajaat 3 %, mikä on myönteinen signaali erityisesti Eezylle ja Wulffille. KH Groupilta odotetaan Q2:lla 9 % liikevaihdon kasvua ja selvää tulosparannusta KH-Koneiden sekä NRG:n vetämänä, mutta koko vuoden ohjeistuksen saavuttaminen vaatii vahvaa loppuvuotta. Anoran Q2-liikevaihdon odotetaan laskeneen heikon alkoholimarkkinan vuoksi, vaikka tehostamistoimet puolustavat tulosta, ja koko vuoden tulosohjeistukseen nähdään selvää laskupainetta. Tamtronilta odotetaan H1:llä vain lievää kasvua ja hieman heikompaa kannattavuutta, ja heinäkuisen tulosvaroituksen jälkeen huomio kohdistuu erityisesti Industrial-segmentin tilauskantaan sekä kansainvälistymisen etenemiseen. Pallas Airin tiedottamiseen liittynyt tutkinta puolestaan päättyi syyttämättäjättämispäätökseen, mikä poistaa yhden epävarmuustekijän, mutta ei muuta yhtiön erittäin kireää rahoitustilannetta tai tarvetta ratkaista akuutti kassakriisi.
Tämä sisältö on koostettu ja tiivistetty tekoälyavusteisesti Inderesin analyyseistä ja sisällöistä.
