Inderes käyttää evästeitä tarjotakseen paremman käyttökokemuksen ja henkilökohtaisemman palvelun. Hyväksymällä evästeiden käytön voimme kehittää palvelua entistä paremmin ja pystymme tarjoamaan sinua kiinnostavaa sisältöä.
Spotify Technology S.A. provides audio streaming subscription services worldwide. It operates through two segments, Premium and Ad-Supported. The Premium segment offers subscribers unlimited online and offline streaming access to an extensive catalog of music and podcasts, without commercial breaks, to its subscribers, as well as limited access to audiobooks. The Ad-Supported segment provides on-demand online access to its catalog of music and unlimited online access to the catalog of podcasts to its users on their computers, tablets, and compatible mobile devices. The company also offers sales, distribution and marketing, contract research and development, and customer and other support services. Spotify was incorporated in 2006 and has its headquarters in Stockholm, Sweden.
Näkemyksemme mukaan tilaajamäärän ylitys osoittaa, että ilmaisversion rajoituksista aiheutunut kitka läpäisi ensimmäisen testinsä vahingoittamatta tilaajakasvua
Odotamme liikevaihdon vahvan vireen jatkuvan tasaisen käyttäjäkasvun ja Premium-ARPU:n kasvun ajamana, mutta kannattavuudessa näkyy yhä ohjeistettu operatiivisten kulujen nousu.
Liity Inderesin yhteisöön
Älä jää mistään paitsi – luo käyttäjätunnus ja ota kaikki hyödyt irti Inderesin palvelusta.
Q1:llä esiin nostamamme liiallinen, lyhytnäköinen reaktio on sittemmin purkautunut osittain, ja osakkeiden luokitus on muuttunut sijoittajapäivän jälkeen. Näemme tämän perusteltuna riskien vähentämisenä ennemmin kuin ylilyöntinä.
Odotamme yhtiön osoittavan vahvaa liikevaihdon kasvua, kun taas kannattavuuden ennakoidaan heijastavan aiemmin ohjeistettua operatiivisten kulujen kasvua.
Mielestämme päivä onnistui hyvin ratkaisemaan useita strategisia kysymyksiä, jotka ovat painaneet osaketta vuosina 2025 ja alkuvuodesta 2026, samalla kun se vahvisti pitkän aikavälin sijoitusnäkemyksemme.
Q2-ohjeistus oli ristiriitainen. Vaikka bruttomarginaali ja käyttäjämetriikat (MAU) ylittivät hieman odotuksemme, liiketulosohjeistus 630 MEUR oli noin 10 % alle ennusteemme.
Odotamme sijoittajien keskittyvän johdon kommentteihin asiakaspoistumasta, tilaajien kehityksestä ja laajemmin hinnoittelustrategiasta vuoteen 2026 mennessä.
Spotify raportoi Q3-tuloksensa tiistaina 4. marraskuuta ennen markkinoiden avautumista. Odotamme Q3-liikevaihdon olevan linjassa ohjeistuksen kanssa vahvan MAU/tilaajakasvun vetämänä, mutta valuuttakurssien vastatuulen painavan keskimääräistä tuottoa käyttäjää kohden.
Spotify tiedotti tänään, että perustaja ja toimitusjohtaja Daniel Ek siirtyy hallituksen puheenjohtajaksi 1. tammikuuta 2026 alkaen, kun taas Gustav Söderström, Co-President ja Chief Product & Technology Officer, sekä Alex Norström, Co-President ja Chief Business Officer, ottavat vastaan toimitusjohtajan tehtävät.
Spotifyn Q2-raportti alitti liikevaihto- ja tulosennusteemme. Tilaajamäärän kasvu oli kuitenkin jälleen odotuksia parempaa, ja sitä vauhditti laaja-alainen vahvuus kaikilla markkinoilla. Q3-ohjeistus noudatti samaa kaavaa, jossa taloudelliset luvut olivat odotettua heikompia, mutta käyttäjämäärän kasvu vahvempaa. Vaikka vahva vire MAU:ssa ja tilaajien nettolisäyksissä on rohkaisevaa ja elintärkeää Spotifyn pitkän aikavälin johtoaseman kannalta, nopeampi kasvu pienemmän ARPU:n kehittyvillä markkinoilla heikentää lyhyen aikavälin hinnoittelua. Yhdistettynä johdon varovaiseen kommentointiin tulevista hinnankorotuksista, tämä johti pieniin ennustelaskuihin ARPU-ennusteisiimme. Q2-raportin jälkeen nostimme hieman käyttäjämäärän kasvuun liittyviä oletuksiamme, mutta tätä kompensoivat enemmän hinnoitteluun, valuuttavastatuuleen ja hieman korkeampiin liikekuluihin liittyvät ennustelaskut. Tuloksen jälkeisestä osakekurssin laskusta huolimatta pidämme tuotto-riskisuhdetta edelleen epähoukuttelevana.
Spotifyn Q2-tulos alitti liikevaihto- ja tulosennusteemme. Tilaajamäärän kasvu oli kuitenkin jälleen odotuksia parempaa, ja kasvua vauhditti laaja-alainen vahvuus kaikilla markkinoilla. Q3-ohjeistus noudatti samankaltaista kaavaa: heikompaa tulosta, mutta vahvempaa käyttäjämäärän kasvua. Raportin jälkeen odotamme maltillisia alaspäin suuntautuvia ennustelaskuja lyhyen aikavälin ennusteisiimme, pääasiassa liikevaihdon ja katteiden osalta.
Spotify julkistaa Q2-tuloksensa tiistaina 29. heinäkuuta ennen markkinoiden avautumista. Odotamme liiketoiminnan osoittavan edelleen resilienttiyttä jatkuvan makrotaloudellisen ja geopoliittisen epävarmuuden keskellä, tukemana sen korkealla tilaustuottojen osuudella ja vakuuttavalla arvolupauksella. Ennen Q2-tulosta olemme hieman laskeneet liikevaihdon ja tuloksen ennusteitamme pääasiassa valuuttakurssien ja sosiaalikulujen vuoksi. Olemme myös tarkistaneet keskipitkän ja pitkän aikavälin ennusteitamme ja tunnistaneet liiketoiminnan pitkän aikavälin operatiivisen vipuvaikutuksen, joka on aiemmin jäänyt huomiotta. Tämän seurauksena suhtaudumme nyt optimistisemmin Spotifyn kykyyn skaalata liikevaihtoa pienemmällä kustannuspohjalla, mikä on vaikuttanut positiivisesti käypään arvoomme. Siitä huolimatta, tuotto-odotus seuraavalle 12 kuukaudelle on edelleen houkuttelematon nykytasoilla, ja mahdollinen nousupotentiaali on painotettu vuoteen 2027.
