Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.

Martela

Viimeisimmät raportit

Laaja raportti

Analyytikko

Joonas Korkiakoski

Joonas Korkiakoski

Analyytikko

Lisätiedot

Viimeisin video

Sisäpiirin kaupat

Nettovaikuttavuus

Inderes analyysi
8.2.
2021

Martela julkisti perjantaina Q4-raporttinsa, joka oli operatiivisesti odotuksiamme heikompi. Käynnistyneen vuoden alku näyttää yhä haastavalta, mutta pidemmälle katsottaessa tilanne ei ole toivoton. Yhtiö on tehnyt rakenteidensa tehostamiseksi paljon oikeita asioita ja myynnin oietessa tuloksentekokykyä tulisi arviomme mukaan löytyä. Tie kestävästi hyvään tulostasoon ei ole riskivapaa, mutta tuottopuoli ja riittävä kärsivällisyys tekevät siitä kulkemisen arvoisen. 

Inderes analyysi
11.1.
2021

Vuosi 2020 oli Martelalla kaikkea muuta kuin helppo. Vaikeista olosuhteista huolimatta mukaan mahtui myös pidemmälle ulottuvaa hyvää vuoden aikana toteutettuja tehostustoimia ja niiden tuloskäänteen kestävälle toteuttamiselle luomaa perustaa mukaillen. Lyhyellä aikavälillä epävarmuutta kuitenkin yhä piisaa, emmekä pidä osakkeen arvostusta riittävänä perustelemaan etenevään käänteeseen ja sen jälkeiseen tuloksentekokykyyn nojaamista. Tämän kokonaisuuden myötä seuraavan 12 kuukauden tuotto/riski-suhde jää näkemyksemme mukaan heikoksi.

Inderes analyysi
9.11.
2020

Martela julkisti perjantaina Q3-raporttinsa, joka oli kirkkaasti alas painettuja odotuksiamme parempi. Takapakkia ottaneen pandemiatilanteen takia lyhyen tähtäimen toimintaympäristö on kuitenkin edelleen epävarmuuksien värittämä ja tuloskäänteen etenemiseen liittyvät riskit ovat koholla. Tätä mukaillen emme pidä osakkeen seuraavan 12 kuukauden tuotto/riski-suhdetta riittävänä. 

Inderes analyysi
10.8.
2020

Martela julkisti perjantaina Q2-raporttinsa, joka oli operatiivisesti odotuksiamme parempi. Koronapandemian iskujen lopullinen kokoluokka on kuitenkin vielä arvoitus, mikä pitää loppuvuoden näkyvyyden poikkeuksellisen heikkona ja Martelan liiketoimintaedellytyksiin kohdistuvan paineen akuuttina. Lisäksi toimintakentän elpymisvauhtiin ja sitä kautta yhtiöön tuloskäänteeseen liittyvät riskielementit ovat edelleen koholla. Tähän kokonaisuuteen linjattuna näemme nykyisen arvostustason liian korkeana.

Inderes analyysi
8.5.
2020

Martelan Q1-tulos jäi ennusteestamme ja koronakriisillä tulee olemaan aikaisempaa arviotamme suurempi heikentävä vaikutus yhtiön tulokseen kuluvana vuonna. Martela on käynnistänyt huomattavia sopeutustoimia ja näiden myötä yhtiön tulisi arviomme mukaan selvitä kriisistä. Tilanteen normalisoituessa osakkeessa voi olla huomattavaa nousuvaraa, mutta lyhyen aikavälin korkean epävarmuuden vuoksi säilytämme varovaisen suosituksemme.

Inderes analyysi
20.3.
2020

Koronakriisi iskee Martelan liiketoimintaan arviomme mukaan rajusti ja yhtiössä tarvitaan nyt nopeita ja mittavia sopeutustoimia, jotta yhtiö ei ajaudu kriisiin. Martela on jo ryhtynyt merkittäviin sopeutustoimiin ja niiden onnistumisen todennäköisyyttä nostavat liiketoimintamallin mahdollistamat nopeat säästöt ja se, että yhtiö selvisi 2008-2009 finanssikriisistä suhteellisen vähäisin vaurioin. Osakkeessa voi olla tilanteen normalisoituessa merkittävää nousupotentiaalia, mutta lyhyen aikavälin tuloskehitykseen liittyvän korkean epävarmuuden takia säilytämme varovaisen suosituksemme.

Inderes analyysi
10.2.
2020

Odotamme Martelan liikevaihdon kasvavan hieman kuluvana vuonna ja lähivuodet Ruotsin ja Norjan hyvän kehityksen jatkuessa. Kannattavuus tulee arviomme mukaan liikevaihdon pienen kasvun aiheuttaman skaalautuvuuden ja yhtiön 4 MEUR:n säästöohjelman myötä nousemaan voitolliseksi kuluvana vuonna. Markkinoiden odotukset Martelan kehitykselle ovat pidempään jatkuneen heikon kehityksen myötä matalalla ja tämä heijastuu osakkeen arvostustasoon, joka ei ole korkea.

Inderes analyysi
16.1.
2020

Eilisen tulosvaroituksen taustalla oli yksittäinen kertaerä ja yhtiön liiketoiminta vaikutti sujuneen Q4’19:n aikana muuten odotustemme mukaisesti. Odotamme edelleen Martelan tuloksen nousevan kuluvana vuonna voitolliseksi yhtiön jo toteuttamien tehostamistoimenpiteiden ja huomattavan 4 MEUR:n säästöohjelman myötä. Käänteeseen liittyvien epävarmuustekijöiden takia jäämme kuitenkin edelleen seuraamaan yhtiön kehitystä tarkkailuasemista.

Inderes analyysi
7.11.
2019

Martelan Q3-raportti oli merkittävästi odotuksiamme parempi, kun yhtiön aikaisemmin toteuttamat tehostamistoimenpiteet purivat kannattavuuteen voimakkaasti ja tulos nousi erinomaiselle tasolle. Käänteen kestävyyteen liittyy kuitenkin mielestämme edelleen epävarmuutta ja haluamme yhtiöltä näyttöjä hyvästä tuloksentekokyvystä usean kvartaalin ajalta ennen kuin olemme valmiita hyväksymään osakkeeseen nykyistä korkeampia arvostuskertoimia.

Inderes analyysi
12.8.
2019

Martelan Q2-raportti oli odotuksiamme heikompi ja olemme laskeneet ennusteitamme sen myötä alaspäin. Odotamme Martelan tuloksen nousevan lähivuosina voitolliseksi yhtiön jo toteuttamien tehostamistoimenpiteiden ja huomattavan 4 MEUR:n säästöohjelman myötä. Kuluvan vuoden ohjeistuksen saavuttamiseen liittyy kuitenkin mielestämme epävarmuutta. Tämän lisäksi yhtiön myyntikatteiden ja liikevaihdon kehitykseen liittyy riskejä ja kestävän tuloskäänteen saavuttaminen ei siten ole varmaa. Käänteeseen liittyvän epävarmuuden takia nykyistä korkeampi arvostustaso ei mielestämme ole perusteltu. 

Martela

Yhtiöllä seuraavat leimat

Inderes Yhtiöasiakas

Martela

Martela suunnittelee ja toteuttaa parhaita työ- ja oppimisympäristöjä. Tarjoamme käyttäjälähtöisiä ratkaisuja tämän päivän työympäristöön - liikkuvaan työhön ja monitilatoimistoihin. Martelan tavoitteena on tarjota asiakkailleen ja yhteistyökumppaneilleen alan parhaita palveluita sekä laadukkaita, ergonomisia ja innovatiivisia tuotteita. Nopeat toimitukset ja toimiva palveluverkosto tukevat näihin tavoitteisiin pääsemistä.

Martela on yksi Pohjoismaiden johtavia työympäristöihin keskittyneitä yrityksiä. Martela tarjoaa myös alan laajimman valikoiman sisustusratkaisujen muutoksia ja ylläpitoa tukevia palveluja. Kokonaispalvelumme kattaa tarvittaessa koko toimitilan muutoksen työympäristötarpeen määrittelystä ja suunnittelusta muuttoon ja ylläpitoon saakka.

Martela on 75 vuotta sitten perustettu perheyritys, jonka osakkeet on listattu OMX:n Pohjoismaisessa Pörssissä Helsingissä. Yhtiöllä on tuotantoa Suomessa ja Puolassa. Päämarkkina-alueitamme Suomi, Ruotsi ja Norja.

Vuonna 2019 Martela-konsernin liikevaihto oli 106,2 miljoonaa euroa ja sen palveluksessa työskenteli keskimäärin 494 henkilöä.