Odotamme yhtiöltä lähivuosilta tervettä yli 10 %:n tuloskasvua Hoivarahaston vetämänä. Yhtiön riskitaso pysyy edelleen korkealla sen ollessa täysin riippuvainen Hoivarahaston kehityksestä. Vaikka arvostustaso onkin absoluuttisesti ja suhteellisesti edullinen, ei se tarjoa enää nousuvaraa ja lähivuosien tuotto-odotus nojaakin tuloskasvuun sekä vahvaan osinkoon. Mielestämme nämä tarjoavat edelleen hyvän korvauksen sijoittajien kantamista riskeistä ja tuotto-/riskisuhde pysyykin hyvällä tasolla.

Emme ole tehneet ennusteisiimme muutoksia ja odotamme edelleen yhtiön selviävän nykyisestä koronakriisistä suhteellisen kuivin jaloin. Mielestämme Hoivarahastoon liittyvien riskien lasku yhdessä lievästi laskeneen osakekurssin kanssa kallistaa tuotto-/riskisuhteen riittävälle tasolle.

Titaniumin H2-raportti oli hieman odotuksia parempi, mutta tulosennusteemme ovat pysyneet pitkälti muuttumattomina. Odotamme yhtiöltä edelleen paluuta tuloskasvuun ns. ”välivuoden” jälkeen Hoivarahaston jatkaessa kasvuaan. Nykyinen arvostustaso kuitenkin hinnoittelee tämän tuloskasvun jo täysimääräisesti ja mielestämme markkinat alihinnoittelevat yhtiön korkeaa riskitasoa. Lyhyen tähtäimen riski-/tuottosuhde säilyy heikkona ja pidämme nykykurssia hyvänä paikkana kotiuttaa voittoja.

Titaniumin osakekurssi on noussut viimeisimmän päivityksemme jälkeen yli 10 % ja yhtiön tärkeimmän tuotteen Hoivarahaston kehitys on ollut samaan aikaan odotuksiamme vaisumpaa. Kurssinousun ja ennusteiden laskun myötä osakkeen riski-/tuottosuhde on heikentynyt selvästi, mikä puoltaa varovaisemman näkemyksen ottamista.