Aamukatsaus

Tiivistelmä

Solteqin Q2-liikevaihto laski 10 % 11,0 MEUR, mutta säästötoimet nostivat oikaistun liikevoiton 0,7 MEUR:oon. Tulostaso ei silti vielä kata korkeita rahoituskuluja, ja vaikka ohjeistus toistettiin, loppuvuoden tulosvaroitusta pidetään mahdollisena. Apetitin Q2 jäi selvästi odotuksista liikevaihdon ollessa 38,7 MEUR ja oikaistun liiketuloksen −3,2 MEUR. Tulosta painavat Ruotsin tappiollinen herneliiketoiminta, Öljykasvituotteiden heikot puristusmarginaalit ja geopoliittinen epävarmuus, vaikka Suomen satonäkymä on hyvä. Keslan liikevaihto kasvoi noin 9 % ja operatiivinen tulos nousi plussalle, minkä lisäksi vahva kassavirta paransi rahoitusasemaa, mutta tilauskertymä jäi vaisuksi ja ohjeistus säilyi ennallaan. Easorin Q2-liikevaihto kasvoi 7,7 % ja kumppaniverkoston rakentaminen eteni etenkin Suomessa, Italiassa ja Espanjassa, vaikka raportoidut tulosrivit jäivät hieman odotuksista. Herantiksen H1 ei tuonut suuria tutkimusuutisia, mutta HER-096 vaiheen II tutkimuksen valmistelu etenee kohti H1’27 aloitusta ja rahoituksen arvioidaan riittävän vuoden 2027 ensimmäisen puoliskon loppuun.

Fondian liikevaihto palasi maltilliseen kasvuun kaikilla markkinoilla ja vahva kassavirta tuki tasetta. United Bankersin H1 jäi kokonaisuutena hieman ennusteista oman taseen tuottojen vuoksi, mutta varainhoidon operatiivinen kehitys jatkui hyvänä. Täyden valtakirjan varainhoidon myynti vetää vahvasti, mutta vaihtoehtorahastojen uusmyynti on edelleen vaisua ja voimakkaan kurssinousun jälkeen arvostus on noussut korkeaksi. Ovaron Q2-tulos jäi heikoksi, mutta hankeputki eteni ennakoitua paremmin ja yhtiö valmistelee siirtymistä päälistalta First Northiin sekä IFRSä FAS-raportointiin, millä tavoitellaan noin 0,3 MEUR vuosisäästöjä. Investors Housen liikevaihto laski 41 % 1,42 MEUR viime vuoden kiinteistömyynnin vuoksi, mutta tulos ylitti hieman odotukset ja Palvelut-segmentissä näkyi kustannusrakenteen paranemista. Auroora Groupin liikevaihto kasvoi 41 %, orgaaninen kasvu oli 26 % ja oikaistu EBITA yli kaksinkertaistui 6,5 MEUR, samalla kun ROCE nousi 17,5 % ja vahva tase jättää runsaasti kapasiteettia uusiin yritysostoihin. Wetterin Q2 oli selvä pettymys, kun liikevaihto jäi 109 MEUR ja vertailukelpoinen liiketulos painui −2,9 MEUR vaihtoautomarkkinan kovan kilpailun ja huoltopalveluiden heikon kannattavuuden vuoksi. Uusien autojen tilauskanta kasvoi voimakkaasti, mutta korkea velkavipu ja kovenanttien rikkoutuminen korostavat ripeän tuloskäänteen tarvetta.

Merus Powerin H1 vahvisti kannattavuuskäännettä: liikevaihto pysyi lähes ennallaan 24,3 MEUR, mutta käyttökate parani 0,5 MEUR, tilauskertymä kaksinkertaistui 53 MEUR ja tilauskanta nousi lähes 50 MEUR. Foamitilta odotetaan ensi viikon H1-raportissa noin 15 % liikevaihdon kasvua 21,4 MEUR ja käyttökatteen nousua 3,4 MEUR vahvan tilauskannan ja uuden kapasiteetin tukemana. Arvo Sijoitusosuuskunnan alkuvuosi oli vahva ja korkea tulostaso tukee ensi keväälle ennustettua 6,00 euron osuuskorkoa. Osuus hinnoitellaan edelleen selvällä alennuksella omaisuuserien arvoon nähden. Asuntosalkun Q3 nettotuotot olivat odotetulla tasolla ja Tallinnan asuntojen voitolliset myynnit jatkuivat. Yhtiö on myynyt vuosina 2023–2026 yhteensä 110 asuntoa keskimäärin noin 25 % yli arvonmääritysarvojen ja käyttänyt varoja velkojen lyhentämiseen sekä omien osakkeiden ostamiseen 0,64x P/NAV-arvostuksella. Fasadgruppenin Q2 ylitti odotukset ja loppuvuoden elpymiselle on tukea vahvasta tilauskannasta, vaikka orgaaninen liikevaihto laski vielä 1,8 %. Starbreezen Q2-liikevaihto laski 26 MSEK KRAFTON-yhteistyön päättymisen vuoksi, PAYDAY 3 monetisointi pysyi heikkona ja kassavarat laskivat 52 MSEK, minkä vuoksi tavoite positiivisesta kassavirrasta vuonna 2026 näyttää yhä vaikeammalta ja rahoitusriski pysyy korkeana.

Rapala raportoi selvästi odotuksia vahvemman Q2 Pohjois-Amerikan vetämänä: liikevaihto kasvoi 9 % 65,3 MEUR ja tulosta tukivat myös odotettua suuremmat Yhdysvaltain tullipalautukset. Vahvan alkuvuoden jälkeen 12–14 MEUR koko vuoden liikevoitto-ohjeistus näyttää varovaiselta, vaikka kasvavat markkinointipanostukset painavat loppuvuotta. Titaniumilta odotetaan ensi viikon H1-raportissa suunnilleen vertailukauden tasolla olevaa 9,8 MEUR liikevaihtoa ja 3,4 MEUR:n liikevoittoa, mutta raportin tärkein kysymys on uuden varainhoitoliiketoiminnan eteneminen, sillä kiinteistörahastojen lunastukset ja vaisu uusmyynti nakertavat vanhan liiketoimintamallin pohjaa. Honkarakenne antoi tulosvaroituksen odotettua heikomman viennin ja viivästyneiden kannattavuustoimien vuoksi. Alustavien tietojen mukaan H1-liikevaihto laski 5 % 15,8 MEUR ja operatiivinen liiketulos jäi −2,2 MEUR, vaikka tilauskanta kasvoi 35 % 33,6 MEUR. Uusi ohjeistus odottaa edelleen liikevaihdon ja operatiivisen tuloksen paranevan vuodesta 2025. Rebl Group käynnistää koko konsernia laajasti koskevat muutosneuvottelut, joilla tavoitellaan noin 2,1 MEUR:n vuotuisia kustannussäästöjä ja voivat johtaa enintään 50 työsuhteen päättymiseen. Toimenpiteitä pidetään välttämättöminä etenkin rakenteellisesti laskevien painovolyymien keskellä.

Tämä sisältö on koostettu ja tiivistetty tekoälyavusteisesti Inderesin analyyseistä ja sisällöistä.