Sanoman vertailukauden tasolle jäänyt Q2:n operatiivinen tulos alitti ennusteemme, minkä taustalla olivat arviomme mukaan pääasiallisesti ajoitukselliset tekijät oppimisliiketoiminnassa.
Viafin Service julkaisee Q2-raporttinsa maanantaina 3.8. Emme ole tehneet ennusteisiimme muutoksia ja odotamme edelleen kunnossapidon vakaan suorittamisen pitävän yhtiön tuloskunnon vertailukauden tasolla.
Liity Inderesin yhteisöön
Älä jää mistään paitsi – luo käyttäjätunnus ja ota kaikki hyödyt irti Inderesin palvelusta.
Lamorin Q2-raportin pääluvut olivat hieman odotuksia vahvemmat: liikevaihto laski hieman, mutta vertailukelpoinen liiketulos ei painunut aivan ohjeistetulle nollatasolle.
Osakkeen hinta ei ole mielestämme perusteltavissa nykyisellä tuotannolla tai varannoilla, vaan hinnoittelu nojaa vahvasti Eteläisen kultalinjan hankkeen etenemiseen suunnitelmien mukaisesti.
Gabriel has agreed to sell the European FurnMaster operations, comprising the Polish and Lithuanian subsidiaries and the dedicated Aalborg division, to a Leggett & Platt subsidiary at an enterprise value of DKK 67.3m, plus a conditional deferred payment of up to DKK 7.5m. As we estimate the European part constitutes the majority of FurnMaster, we now value continuing operations alone and exclude FurnMaster entirely from our estimates, including the still-for-sale Mexican business, which we treat separately as a potential source of proceeds rather than earnings. This reflects management's strategic pivot towards developing the global textile business.
Näemme substanssiarvon kehityksen johtuvan listatuista markkinahinnoista pikemmin kuin taustalla olevien omistusten heikkenemisestä, sillä niiden operatiivinen kehitys pysyi ennallaan.
Metson Q2-luvuista tilaukset ylittivät selvästi odotukset Mineraalien vetämänä, kun taas tulos jäi lievästi ennusteista liikevaihtokehityksestä johtuen.
Vahvassa vireessä olevat urakoivat segmentit ja Asuminen CEE ylittivät pääosin odotuksemme, kun taas Asuminen Suomi -segmentin tulos jäi vielä selvästi ennusteistamme.
DT:n vastatuulet vaikuttavat jatkuvan sekä Q2:lla että loppuvuonna 2026. Turvallisuus-segmentin kysyntä on yhä heikkoa erityisesti Kiinassa, minkä lisäksi kulupuolella on merkittäviä haasteita, myyntimix heikkenee ja yhtiön kannattavuus on puristuksessa.
Leikkaamme Incapin tavoitehintamme yhtiön perjantaina antaman tulosvaroituksen jälkeisten tuntuvien negatiivisten ennustemuutosten ja tuottovaatimuksen nousun takia 9,00 euroon (aik. 12,00 €). Toistamme kuitenkin osakkeen lisää-suosituksemme, sillä osakkeen arvostus on tallottu ennusteleikkauksista huolimatta hyvin alhaiseksi. Incap julkistaa Q2-raporttinsa to 30.7.
Valmetin Q2-raportti oli myönteinen päänumeroiden osalta, mutta tulospäivän jytky oli kuitenkin yhtiön päätös aloittaa selvitys yhtiön liiketoimintojen eriyttämisestä kahdeksi pörssiyhtiöksi. Osakkeen matala arvostus ja liiketoimintojen erilaiset profiilit huomioiden jakautuminen voisi mielestämme tuoda esiin arvoa. Toistamme Valmetin lisää-suosituksemme ja nostamme tavoitehintamme 30,00 euroon (aik. 26,00 €), sillä jo pelkkä jakautumisselvitys tukee osakkeelle hyväksyttävää arvostusta ja hyvä Q2 laski myös lähiaikojen tulosriskejä.
Saavutettu tuloskäänne pohjaa arviomme mukaan yhtiön omien onnistumisten lisäksi energia- ja puolustusteollisuuden kysyntäajureihin, joiden säilyminen ennallaan kuluvan vuosikymmenen ajan vaikuttaa todennäköiseltä.
Stora Enson Q2-raportin kokonaiskuva oli mielestämme vaisu. Pidempää aikaväliä katsovaan osien summaan nähden osake on edullinen, ja suunnitteilla oleva jakautuminen voisi purkaa aliarvostusta. Siten toistamme Stora Enson lisää-suosituksemme, mutta leikkaamme negatiivisia ennustemuutoksia heijastellen yhtiön tavoitehintamme 10,00 euroon (aik. 10,50 €).
